费尔德斯坦在比来颁发于《金融时报》的一篇文章中很好地概述了该学派的立场。他声称，美国对中国的巨额双边商业赤字（有史以来肆意两个国度之间最大的双边商业失衡）与中国采纳的政策无关，而是完全由于美国本人的不足所致，次要是美国的低储蓄率。
虽然如斯，费尔德斯坦及其同事却认为中国的商业政策与美国的商业赤字无关。至于，他们对美国政策（和政策阐发人士）的见地缺乏正式的记实。
虽然怀着对费尔德斯坦的，但这似乎就是实在世界里正在发生的工作。
因而，在费尔德斯坦看来，中国从上世纪80年代起头为添加其商业亏损而作出的庞大勤奋不是缘由地点。他出格提到了中国鼎力压低人民币币值的做法。他认为，只是在华侈时间。
中国的商业政策使该国的出口从1988年的仅仅570亿美元添加到客岁的2.21万亿美元，在一代人的时间里就增加了38倍多。在这种环境下，同期美国经常账户赤字从1,060亿美元添加到3,610亿美元可能并不令人不测。
鞭策中国在美议程的其他公司包罗可口可乐和麦当劳。作为弥补，他们在中国享遭到了大概是所有美国企业中最好的待遇。对美国来说倒霉的是（就中国而言，若是没说错的话），他们没无为美国的出口作出几多贡献，而是在中国当场出产和发卖，把大部门附加值都留给了中国，因而成为中国眼中完满的美国企业。
正如位于的商业经济学家约翰·贝尼代托（John Benedetto）所说，受益于经常账户巨额亏损的东亚国度十多年来无疑是美国国债的大买家。他在《国际商务和经济学》（Journal of International Commerce and Economics）上撰文指出，在截至2012年的11年时间里，外国买家占到美国国债刊行量的43%，此中大部门由外国采办。在这些外国中，中国可能是最大买家，截至2012年持有的美国国债总额可能跨越2万亿美元。
他是经济学者圈子中“起首责备美国”派的。该学派具有很大影响力，在过去40年里对建立美国的商业政策起到了决定性感化。持雷同概念的其他人包罗格里高利·曼昆（Gregory Mankiw），劳伦斯·克特里考夫（Laurence Kotlikoff），黄育川，道格拉斯·欧文（Douglas Irwin）和·格里斯沃德（Daniel Griswold）。
但这个故事还有别的一面。虽然从会计学上说，当一国的投资率高于储蓄率时，必定会呈现经常账户赤字，但这并不料味着低储蓄率就会导致经常账户赤字。现实上，关系能够过来。也就是说，不是低储蓄率导致了经常账户巨额赤字，而是经常账户巨额赤字导致了低储蓄率。
我们为什么没有听到否决费尔德斯坦概念的更多言论呢？到底为什么呢？美国向中国的片面获得了游说资金的鼎力支撑，美国汗青上少有其他政策能与之比拟。美国的良多大型出口商（最较着的是沃尔玛）都受益于人民币升值。
从汗青概念来说，费尔德斯坦最主要的见地是，虽然中国和其他东亚国度采纳高度的商业主义政策，严峻减弱了美国的出口，使美国的制造商在国际合作中处于很是晦气的地位，但美国的巨额商业赤字只能本人。
虽然贝尼代托没有如许说，但似乎很清晰的是，这个趋向发生了庞大影响，使美国利率一直在低位盘桓，从而大幅降低了美国人的储愿。
美国工商理事会（United States Business and Industry Council）的艾伦·托纳尔森（Alan Tonelson）指出，鼎力采办美国国债的中国就像是毒贩，使美国过度告贷。
与此同时，良多其他的美国公司公开或黑暗鞭策中国在的议程，以此作为奉迎中国高层的手段。以前，在这方面最较着的公司是美国国际集团（AIG），直至该公司在几年前的金融危机中破产。
很少有经济学家的职业生活生计比马丁·费尔德斯坦（Martin Feldstein）愈加显赫。1961年以最优异的成就从哈佛大学结业后，他成为大学纳菲尔德学院研究员。1977年，他博得约翰·贝茨·克拉克，这是美国经济学界最有的项。后来他成为里根经济参谋委员会的，此刻是奥巴马经济苏醒参谋委员会的。
这一切能否意味着费尔德斯坦对美国的经济繁荣作出了庞大贡献？可能并非如斯。相反，真正受益于其理论的国度是中国。他的政策阐发对促使美国默许中国奉行备受争议的重商主义商业计谋阐扬了不成估量的感化。
能够说，若是东亚国度没有鼎力采办美国国债，那么美国的利率本会跨越卡特执政期间的高利率程度——大概跨越20%，进而大大添加美国人的储愿，可能更为主要的是，大大降低他们的告贷志愿。无论如何，美国的储蓄率会大幅提高，达到卡特执政期间以来从未见过的程度。更高的储蓄率会降低以至消弭经常账户赤字。
译 于波 校 陈岳林