MOOC、共享引领学历教育互联网化,顶你私塾MOOC平台率先辈军。公司出资4500万元控股了过来人。过来人是领先的MOOC分析运营商,其MOOC平台顶你私塾是集进修、认证、就业于一体的平台。1)过来人与出名高校合作,推出供给学分认证或者颁布证书的大规模在线课程;2)推出了国内首个学历认证课程,供给全新在线教育课程体验;3)推出职业培训课程;4)与青年之声创业办事联盟联袂制造中国首个创业MOOC进修平台。目前平台曾经实践的盈利模式包罗培训收费课程、学历课程费,将来无望在证书认证上冲破。
安身垃圾焚烧,积极拓展固废结尾管理,平台化是趋向,天花板远未达到。垃圾焚烧行业进入并购整合期,天花板,公司目前起头积极寻求营业拓展,起头测验考试开辟固废新营业,例如智能垃圾分类,建筑垃圾分析处置(南通市区建筑垃圾资本化操纵特许运营项目),餐厨垃圾管理及危废处置等,为公司将来成长开辟新范畴。虽然市场遍及认为垃圾焚烧进入瓶颈期,但对于垃圾焚烧企业而言,其素质是做结尾措置,营业并不局限,平台化成长是将来趋向。
定增扶植TAC功能膜,果断转型新材料范畴:2月6日,公司发布非公开辟行预案,拟刊行不跨越1.37亿股,刊行价钱为13.17元/股,募集资金总额不跨越18亿元,锁按期3年。此中13.9亿元拟用于扶植TAC功能性光学薄膜材料项目,2.5亿元用于银行贷款,1.6亿元用于弥补营运资金。TAC功能膜是偏光片的主要构成部门,占其成本50%,成分很是复杂,手艺、资金壁垒极高,至今仍然被仅日、韩、台等少少数企业垄断,我国作为液晶面板出产大国,TAC膜却全数依赖进口。
肿瘤俊彦,转型具备深挚底蕴
益佰制药是西南地域以发卖抗肿瘤药为焦点的企业,焦点产物艾迪、康赛迪、洛铂等抗肿瘤药过去5年维持了23%的复合增速,2014年发卖收入达18亿,占公司发卖收入的57%。终端对全国病院实现了普遍的笼盖,公司在发卖抗肿瘤药过程中累积了深挚的大夫资本和行业经验,转型肿瘤办事具备深挚底蕴。
完成采办员工持股打算,彰显公司中持久成长决心。公司员工持股笼盖对象为公司及部属子公司的部门董事、高级办理人员和员工不跨越61人,存续期为24个月。该打算已于2015年12月31日完持股打算,购入了本公司股票1640006股,占公司总股本的0.28%,成交均价约为18.11元/股。员工持股打算彰显公司中持久成长的决心。
公司大股东换为云投集团,计谋转型生态环保。2011年,云投集团收购上市公司大股东19.86%股份,成为公司大股东。颠末4年勤奋,公司实现由单一的苗木公司转型成为绿色生态企业,并于2014年成功收购洪尧园林,积极参与PPP项目。
汇元通:领取营业高门槛,海外优良客户资本修建先发劣势。除了平安合规性和系统不变性,领先的手艺能力和运营能力;汇元通本土化的团队,境外商户的合作信赖关系及制造的多年口碑是其合作劣势的表现。特别是前期堆集的优良客户会树立新的标杆,不竭为公司代言,如Uber,Westernunion等,将来公司无望寻求更多优良合作伙伴,构成良性轮回。
东杰智能（300486）:深谙物流系统集成 聚焦智能物流配备
估计15-17年业绩别离为0.30元/股、0.63元/股、0.73元/股
立体泊车库营业潜力庞大,结构合理时。立体泊车是将来公司逐步结构的范畴,跟着塔库成本降低和贸易模式逐步清晰,立体泊车库的推广会逐渐加速。公司正在积极寻找新的贸易模式,结构立体泊车库蓝海市场。
事务影响:华能如东海优势电场300MW工程是国内极主要的标记性海优势电工程,也是目前国内最大的海缆项目。本次中标表现了中天科技在高电压、大截面、大长度海缆产物上的手艺实力和出产程度,是对中天科技品牌的优良展示机缘,为将来几年公司继续扩展国表里市场缔造了有益前提。考虑到海底线缆高达接近40%的毛利率,此次订单将给公司带来接近1亿元的毛利,极大提拔了公司盈利程度。
利空出尽,业绩无望触底反弹
投资:我们预测公司2015-2017年停业收入为320、425和555百万元,EPS别离为0.36、0.46和0.58元。基于公基于公司优良的软硬件实力和优良的总包营业能力,我们看好其在电商范畴及整个大物流配备范畴的积极结构。公司是整个板块中智能物流营业占比最高、业绩弹性最大的公司,初次笼盖赐与公司“买入”评级。广发证券
中国高科（600730）：结构已成 全面受益教育
按照Displaybank数据,14年全球TAC功能膜需求面积约7.94亿平方米,跟着包罗手机、电脑、液晶电视等终端市场的增加,以及新型使用市场如穿戴式产物、智能家居等的迅猛成长,偏光片市场将继续连结不变增加从而推进TAC功能膜的需求增加,估计到2018年全球TAC功能膜的需求量将增至跨越10亿平方米。TAC功能膜是公司环绕细密涂布行业,对现有产物线的延长,常州一期项目已为公司储蓄了充沛的人才,同时公司通过在电子行业干净营业的十几年经验,堆集了丰硕的客户营销资本,与三星、富士康、华为等高端电子行业客户构成了优良的计谋合作关系,为未来TAC膜的发卖及办事奠基了优良的收集系统,是公司实施进一步转型的根本。
公司持续强化市场龙头地位,虽然重卡行业近几年来不断鄙人行的通道内,可是公司靠手艺劣势和规模劣势,市场拥有率仍在不竭提高,业绩连结增加。目前行业产能过剩问题仍然严峻,财产集中度还在不竭提高,在这个过程中,我们看晴天润曲轴的规模劣势,龙头地位会继续被强化。
海南面对南海场面地步和根本设备扶植机缘,大股东受益海洋局和多地支撑。
拿下通海生态分析体PPP项目,打响转型第一枪。2015年8月,公司成功取得通海县“山、城、湖”区域生态分析体PPP项目,项目总投资25亿。通海县地处玉溪市,经济前提好,项目可辐射办事昆明、玉溪等次要城市。考虑到云南省水系浩繁、矿产资本丰硕,公司擅长生态修复,别人难以复制,在本地具有各类劣势,因而,将来公司在流域管理和矿山生态修复等方面具有广漠的市场空间。
公司系统内不断具有包罗灌南县人民病院和上海鸿飞伽玛刀核心,具有办理病院的以及肿瘤医治办事经验。①2015年公司在病院并购、财产基金、资金支撑曾经做好预备,2016年估计落地20个肿瘤医治核心或病院项目,床位数将达到2000张,贡献上亿利润。②肿瘤将来愈加重视包罗新型放疗、细胞免疫医治手艺等在内的分析医治,公司建立肿瘤连锁积极拥抱新形态。公司曾经初步建立了从用药到终端到互联网+的肿瘤医治生态系统,将来无望制造千亿级肿瘤连锁企业。
公司在教育范畴具备得天独厚的资本。公司由教育部牵头成立,其高校股东共有23家,其实前10大股东包罗大学、复旦大学、上海外国语大学和人民大学,此中大学为现实节制人,持股比例为20.03%。股东的品牌和讲授资本为其焦点合作力。
公司是优良的系统集成商,智能仓储营业受益电商迸发。智能仓储物流营业无望接棒汽车输送配备营业,成为公司中期的营业重心。电商带动行业设备升级海潮,智能物风行业处在景气上升阶段,行业公司也纷纷由设备商转型系统集成商,切入电商物流。公司在主动化立体仓库、交叉带分拣机、输送分拣设备等硬件具备国内一流程度,同时,东杰软件+深圳和上海的两个子公司,彰显了公司优良的软件实力,是国内优良的智能物流系统集成商。
事务:公司发布通知布告称,收到华能投标无限公司关于“华能如东八仙角海优势电场300MW工程110千伏海缆及其附件”和“华能如东八仙角海优势电场300MW工程35kV海缆及其附件”项目中标通知书,确认中天科技为本次投标项目标中标人。中标金额为2.4亿元,施行周期为2016年交付。
公司年报预告2015年全年归属上市股东净利润将下降55%至65%,最灰心信号曾经。有别于市场的灰心预期,我们认为公司各产物线收入增速不变,焦点产物抗肿瘤药和心脑血管药2015年上半年收入增速别离为20.48%和40.47%。净利润下滑次要来自停业成本的上升和期间费用的增加,2016年若各项费用回调将导致业绩较着反弹。
聚焦于大物流配备行业,保守汽车主业面对增速放缓趋向。公司营业款式从晚期的汽车物流输送配备(FA)到智能仓储营业(SA)、再到将来的立体泊车库(PA)营业,不断聚焦于大物流配备行业,超卓的硬件配备能力奠基了东杰在业内领先的品牌。随车保守主业上游汽车行业FAI增速放缓,主业增速也面对下滑的趋向。
光通信、导线营业连结不变:跟着各大运营商持续添加对传输收集的投资和进一步优化,以及近年偏僻地域IDC敏捷兴起提拔了对核心城市-偏僻地域之间互联光传输收集的需求,公司光缆-光纤-光纤预制棒营业将连结不变并小幅增加。公司积极采纳扩大光纤预制棒营业,也降低了成本,确保了公司在最大营业上的的毛利率程度,连结优良的盈利能力。
在手订单充沛+设备发卖进入黄金期,将来业绩增加有保障。2015年,公司如东三期(800吨/日,6月前投产)、一期(800吨/日,一季度建成)投产,收购平湖(1000吨/日,2月份收购完成过户)提振业绩增加26.85%-43.99%,达到2.22亿-2.52亿。截止目前,公司在建及储蓄规模8000吨/日(公司目前投运规模6800吨/日),我们估计投产集中在2016-2018年,且考虑到垃圾焚烧进入扶植期,南蓝环保将受益,两要素配合鞭策公司业绩成长。
在面临新能源汽车对保守策动机的性影响之时,公司决定积极扩宽产物线,横向拓展进入乘用车、船舶等曲轴范畴,纵向但愿能找到能支撑将来成长的第二主业。公司具有普遍的客户资本,若是可以或许嫁接汽车相关的财产,能够敏捷与新财产构成协同效应,快速拓展市场。
海航根本（600515）:拓展全国 制造根本设备投资运营商
拥抱新业态,建立肿瘤医治生态系统
公司积极转型结构肿瘤办事行业,在制药行业全体低迷环境下转型立场,将来无望成长为肿瘤医治范畴的分析办事企业。我们估计15-17年EPS别离为0.30/0.63/0.73(按照当前股本2014年EPS为0.60元),现价对应PE为51/24/20倍,维持“买入”评级。广发证券
原地产营业逐渐出清,设立并购基金,高档教育职业教育结构已成。公司已明白将以教育财产为主停业务,房地产营业在15年逐渐出清,同时让渡了非教育全资子公司深圳仁锐。此外,公司搭建并购基金平台,将来将环绕互联网在线教育、职业培训等范畴拓展营业。公司正努力成为A股第一家集高档教育、职业教育为一体的公司,推出了首个MOOC学历教育平台,同时搭建集团式线系。将来无望在高档教育、职业教育、MOOC、民办高校营利性法令铺开和校企等多方面受益。
天润曲轴（002283）:伏龙欲跃 待转型的行业巨头
初次笼盖,赐与增持评级。公司股东布景具备强教育资本,线上MOOC平台为中国高档教育的新风向,海量课程+认证系统成立之后极具壁垒;线下结构院校、职业院校,以集团式办学思拓张。并购基金、员工持股均已完成。我们中持久看好公司成为职业教育和高档教育范畴龙头。我们估计公司2015-2017年EPS别离为0.14元、0.52元、0.42元,对应PE为94倍、25倍、31倍。申万宏源
新纶科技（002341）:定增扶植TAC功能膜 联袂日本东山实现弯道超车
估计公司2015~2017年EPS(考虑定增摊薄)为0.38、0.50、0.67,复牌后若是补跌,公司2016年PE将不足30x,目前公司价钱曾经接近定增价,平安边际较高,赐与“保举”评级!长江证券
博识股份:持续转型,积极结构互联网营销及跨境相关财产链。博识股份保守主营为文具行业,近几年新经济成长标的目的,借助区位劣势逐渐向互联网营销、跨境电商等相关财产链转型。2014年收购互联网营销公司灵云传媒,抢占互联网流量入口。2015年参股大连泊源科技,结构电子商务处理方案。2015年9月成立全球淘进军进口跨境电商B2B行业。此次通知布告100%收购领先的跨境领取办事商汇元通,完美以互联网为根本的跨境商品和办事全财产链结构,阐扬协同效应,供给一站式的流量导入、电商运营办理变现、领取结算办事。领取是所有跨境商品及办事的根本设备,结构跨境领取具有显著计谋意义。收购汇元通后,我们估计公司16-17年的备考净利润别离为2.98亿元和3.93亿元,增发后摊薄EPS别离为0.74元和0.97元,目前股价(19.27元)对应16-17年PE别离为26倍和20倍。将来公司净利润的次要来自于互联网营销营业和跨境领取,A股可比公司市盈率在50倍摆布,我们按照2016年保守主业4300万净利润赐与20倍估值,2016年灵云传媒及汇元通新营业2.52亿净利润赐与45倍估值,方针市值122亿元,对应刊行后方针价30元,初次评级赐与买入!申万宏源
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联袂日本东山实现弯道超车,加快TAC功能膜国产化历程:具体阐发见下页;董事长及员工持股打算大比例参与定增彰显极强决心:具体阐发见下页;投资:公司一方面积极鞭策保守主营的精细化营业转型,另一方面果断向新材料范畴拓展,现已控制细密涂布的焦点手艺,常州一期项目16年一季度业绩期近,与日本东山进行计谋合作扶植TAC项目,将进一步巩固公司在功能材料研发和出产范畴的先导地位。董事长及员工持股打算大比例参与此次定增彰显决心,不考虑增发摊薄我们估计公司16-17年EPS别离为0.32和0.43元,赐与买入-A投资评级,方针价24元。安信证券
新能源营业迸发:履历了光伏产能过剩暗影之后,国度不竭提高对光伏发电财产的搀扶力度。公司避开产能严峻过剩的多晶硅出产,重点成长光伏背板、锂电池等新能源材料和基于当地化超高毛利率的光伏发电项目,取得了较可观的增加。
公司通知布告:拟领取现金16500万美元,并22.85元/股刊行不跨越4740万股,合计作价不跨越33000万美元,收购汇元通100%股权。同时,拟22.85元/股非公开辟行股份,募集配套资金12.4亿元。汇元通2016-2018年的税前许诺利润别离不低于2900万美元,3900万美元与4900万美元。汇元通是一家供给毗连中国和世界其他地域立异领取办事的公司,以小我货泉兑换营业为成熟营业、跨境领取办事营业为成长主力营业、电子旅行支票营业为潜在培育营业。
博识股份（002103）:收购汇元通结构跨境领取范畴 跨境办事全财产链稀缺标的
海缆、海洋监测产物成为公司无力增加点:公司是国内最早专业化规模化出产海底光缆、海底电缆的公司,在针对深海高压水密性、长命命、高靠得住性等手艺目标具备较大劣势,且具有完整的出产能力。在海底监测方面,公司具备接驳盒研发制造能力以及海缆铺设工程经验,且军品四证齐备,是该范畴的主要带领者。跟着国度对海洋军事、经济价值的日益注重,将不竭提高在东海、南海的投资,涵盖平安、发电、油气开采、通信、科考等多方面,获取经济好处的同时,提拔对国度主权海域的节制力。所以,将来海缆、海洋监测产物的需求将大幅提拔,公司将受益与此,获得一个无力的增加点,估计将来几年这一部门营业的营收占比将从不足10%快速提拔到20%。
线下共建学院,与线上平台协同成长。公司与遵义医学院合作承办遵义医学院医学与科技学院,由公司控制股权,拟先投资1亿元用于遵义医学院调整办学布局,另出资扶植新校区,估计2017年可起头首批招生,两边合作办学刻日为30年,将来无望受益民资营利性铺开。公司将来还将在线下做更为广深的结构。
设立财产并购基金,外延成长可期。公司于16年2月4日通知布告,拟与上海银都实业(集团)无限公司设立“云投保运股权投资基金办理公司”,占比50%,同时,在办理公司成立后,拟与银都实业配合倡议设立“云南云投生态环保财产并购基金”,总规模不跨越20亿元人民币,公司作为无限合股人,认缴出资不跨越1亿元。我们认为,财产并购基金的设立无望加快公司的外延成长,助力公司挖掘环保、节能、工程等方面的投资机遇,提高公司的行业地位。
云投生态（002200）:重装上阵转型生态环保 等候国企
2015年以来,美国史无前例地加大南海介入力度,南海场面地步持续升温。这促使中国加速对海南省及南海区域的开辟历程。海南省十二五规划将投资3500亿元重点实施根本设备十大工程。2015年11月,《国度海洋局办公室关于对海航集团相关请示答复看法的函》支撑海航集团及部属企业在海南海洋经济成长中阐扬对区域经济成长的堆积和带动感化。目前,海航集团已在多地(海口、三亚、三沙等)与处所签订根本设备范畴开辟扶植的计谋合作和谈。
定增成功过会,员工持股值得等候。本次定增拟以12.14元/股募集12.38亿元大股东告贷及弥补流动资金,增发后,大股东云投集团将债务转换为股权,持股比例从21.1%增加至36.6%,进一步加强了股东控股地位,同时,公司初次推出员工持股打算,理顺了激励机制,共有44员工参与了定增,拟出资1024万元,约占增发后总股本的0.3%。我们认为增发将大股东的债务转换成了股权,减轻了公司的债权承担,有益于公司成长,同时员工持股打算一方面绑定了办理层和公司的好处,另一方面也表现了监管层思维的改变,果断我们对推进的预期。小公司大集团,无望受益国企。云投集团归并总资产1338亿元,投资涉及能源、旅游、林业、铁、地产、金融、医疗等板块。公司仅占云投集团资产的3%,利润占比不足1%。按照云投债2015年演讲,集团2014年电力板块、金融板块和旅游板块盈利最多,别离占比56%、15%和10%,此中旅游板块收入7.1亿元,毛利率达71%。公司是云投集团旗下独一上市公司,云投集团许诺作为控股股东期间避免同业合作或潜在同业合作,因而,跟着将来国企的持续推进,无望受益国企,考虑到资产协同效应,旅游资产无望注入。
盈利预测与估值。我们估计公司15-17年EPS别离为0.07,0.07和0.14元,考虑到目前公司处于投入期,故盈利较低,不宜利用PE估值法。公司市值规模在生态园林行业可比公司中最小,我们认为,公司无望受益国企和生态修复的推进。估计公司15-17年每股净资产别离为4.45,6.89和6.97元,净资产利润率低于园林生态行业平均程度。园林生态行业可比公司2016年PB估值为4.4倍,按照对公司的判断,我们赐与16年公司全体净资产3.1倍的估值,对应16年方针价21.36元,“增持”评级。海通证券
根本财产集团的地产开辟和机场运停业务实力雄厚。根本财产集团是“世界五百强”海航集团旗下专注于根本财产投资扶植运营的独一平台,营业包罗各类房地产项目标开辟与扶植、机场的投资运营办理等,并将操纵“海上丝绸之”扶植和海航集团多元化的财产资本,涉足口岸船埠、公/铁网、管网、能源、分析交通枢纽、人工岛礁、海上保障等营业范畴。在房地产开辟方面,根本财产集团在海南具有丰硕的地盘储蓄(开辟项目54个,合计占地307.6万平),开辟CBD片区、人工岛、临空财产园等大型分析性项目。作为跨区域办理机场集团之一,根本财产集团控股7家机场、参股1家机场。2014年,集团部属控股机场所计年搭客吞吐量1718.35万人次。将来海南机场周边无望成长临空办事、临空制造、临空农业、临空旅游和配套办事等根本财产。
投资。公司定增收购根本财产集团后将转型为以海南岛为焦点的领先的根本设备全财产链投资运营商,其营业包罗各类房地产开辟、机场投资运营,并将操纵“海上丝绸之”扶植。按照接收归并刊行后的总股本计较,公司2015-2016年EPS别离为0.03元和0.39元(假设公司2016年业绩为接收归并根本财产集团后的全年并表业绩)。因而,我们参考二线地产蓝筹、机场板块和海南岛概念板块,赐与公司2016年约50.0倍PE估值计较,公司将来六个月合理股价为19.4元/股,初次赐与“增持”评级。海通证券
有别于市场的概念,短期来看,下流商用车的调整给公司估值带来很大的压力,同时因为公司近几年产能扩张,折旧压力会给短期业绩带来必然的影响,可是从持久来看,公司多年来所堆集的手艺经验和办理经验,使得公司具有较高的护城河,一旦行业恢复,公司将成为最先受益者。川财证券
公司在做出产线主动化,2016年将投入3亿元做出产线智能化,出产线主动化一方面能够提高本身的出产效率,同时也能够堆集相关经验,将来疑惑除向同业业公司进行出产线办事的可能。
定增推进项目扶植,缓解公司流动性并驱动公司业绩。公司本次非公开辟行拟募资8亿,此中,3.6亿用于延吉一期,1.5亿用于环保工程技改,2.4亿用于银行贷款;定增价钱定格在14.26元/股,离目前的15.35元/日较近,若是复牌后补跌,可能导致价钱倒挂。
中天科技（600522）:海缆再获大订单 多元计谋结果显著
益佰制药（600594）:拥抱新业态 建立肿瘤医治生态系统
终止严重资产重组,并购拓展趋向不变,公司外延拓展气概气派决心可鉴。本次收购EEW未成功,次要因为公司报价差距较大导致流产。考虑到EEW收入及资产规模远超天楹,虽未成功,但足以彰显办理层在并购重组方面的气概气派及决心。外行业进入整合趋向下,公司外延拓展值得等候。
盈利预测与投资:公司通过计谋转型,实现了光通信、导线营业,海缆以及新能源三大营业线的多元成长,此中光通信、导线营业将连结必然的增加维持公司次要营收,海缆和新能源营业快速成长,将供给更大的盈利空间。估计公司2016-2017年的EPS为1.13元、1.26元,对应 PE 20 /18 X。我们暂不赐与评级。东吴证券
中国天楹（000035）:终止严重资产重组 外延气概气派决心可鉴
汇元通:分享跨境行业成长盈利。汇元通能够被理解为国际版的领取宝,环绕资金跨境场景,在跨境领取办事、小我货泉兑换、电子旅行支票等多个营业范畴为资金跨境需求方供给一站式办事。受益于Uber等共享经济、跨境电商、海外留学、出国旅游等市场的快速成长,业绩将来无望呈现高速增加态势。典型使用场景:1)共享经济典型代表Uber(优步)为汇元通现有第一大客户,汇元通是Uber中国司机收入分发的独一渠道,受益于Uber的迸发式增加,汇元通来自于Uber的收入由2014年的20万美元飙升至2015年1-9月的1230万美元。2)海外留学市场,汇元通与Westernunion合作,笼盖海外重点高校,相较保守的银行SWIFT系统更为便利、通明,收费更低,市场份额无望持续提拔。3)跨境电商,公司在跨境电商范畴典型的一对多,多对一的领取场景中,也有较为广漠的成长前景。将来跟着跨境产物和办事使用场景的不竭丰硕和其他分量级客户的连续对接,汇元通业绩无望呈现多个迸发点。